FRANCFORT, 23 septembre (Reuters) – La Banque centrale européenne (BCE) étudie les moyens de réduire le coût de la rémunération des réserves des banques, qui risque d’augmenter de plusieurs dizaines de milliards d’euros avec la remontée des taux d’intérêt, a-t-on appris de quatre sources.
Pour combattre l’inflation, la BCE a relevé au début du mois ses taux directeurs et le taux de rémunération des 4.600 milliards d’euros de réserves des banques supérieures aux obligations réglementaires, pour le porter de -0,5% à 0,75%.
Ce changement pourrait conduire l’institution à payer des dizaines de milliards d’euros d’intérêts par an sur ces réserves, et donc l’obliger à puiser dans les fonds propres des banques centrales nationales des pays dans lesquels les réserves concernées sont les plus importantes.
Un risque contre lequel les Pays-Bas et la Belgique ont d’ailleurs déjà publiquement mis en garde.
Cette évolution risque aussi de placer aussi la BCE dans une situation politiquement inconfortable puis qu’elle reviendrait à subventionner en quelque sorte le secteur bancaire au moment où les ménages et les entreprises sont en difficulté face à l’inflation et à la remontée du coût du crédit.
Les banques peuvent notamment tabler sur un profit sans risque sur les prêts à trois ans souscrits auprès de la BCE elle-même puisque le taux d’intérêt moyen de ces “opérations de refinancement ciblées à plus long terme” (TLTRO) est inférieur à celui auquel elles ont droit désormais sur les liquidités déposées à la banque centrale.
Pour ces raisons, les équipes de la BCE étudient donc plusieurs options pour réduire la rémunération des réserves, parmi lesquelles celle d’un arrêt de la rémunération des liquidités empruntées à la banque centrale, ont expliqué à Reuters des personnes proches du dossier.
La BCE pourrait aussi modifier les modalités des TLTRO, une option qui risquerait toutefois d’entamer la crédibilité d’éventuelles opérations futures et de l’exposer à des recours juridiques, a-t-on précisé de mêmes sources.
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